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리조트 경매에서는 감정가 2,616억 원짜리 복합 시설이 다섯 번 유찰 끝에 441억 원에 낙찰된다. 유찰마다 20~30%씩 깎이는 최저가 구조, 2025년 43% 급증한 상업시설 경매, 회원제 콘도의 구조적 부실까지. 부실 숙박 자산이 헐값에 나오는 원리와 매물의 세 경로, 인수자의 규율을 정리한다.