성장 0인 자산에 국채보다 1.9%p 높은 수익률이 붙는다
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이 그림이 나온 자리
시장은 이 구조에 프리미엄을 준다. 2025년 12월 31일 종가 8.72링깃, 시가총액 157억 4,250만, 증권당 순자산 7.83이다. 주가를 순자산으로 나누면 1.11배다. 이 글의 유도다. 분배수익률 5.4%는 말레이시아 10년 국채 3.5%, 기준금리 2.8%, 12개월 정기예금 2.3%와 나란히 공시돼 있다. 성장이 0인 자산에 국채보다 1.9%포인트 높은 수익률이 붙어 있고, 그 스프레드의 근거는 수익 성장이 아니라 임차인이 국영 석유회사라는 사실이다. 유닛 발행가 4.00링깃과 종가 8.72링깃을 두 배라고 비교할…
출처
페트로나스 트윈타워는 국영 석유회사가 계열 리츠에 세 든 건물이고, 낸 임대료보다 받는 분배금이 많다
건물을 짓는 돈: 세계편 27 · 재무·자본
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